Zadržana dobit, jer pripada dioničarima, učinkovito je daljnja ulaganja u društvo u ime dioničara.
Trošak zadržane zarade je povratak dioničara koji bi trebao očekivati njihovu investiciju. To se naziva trošak prilika jer dioničari žrtvuju priliku da ulože taj novac za povratak negdje drugdje kako bi se tvrtki omogućilo izgradnju kapitala.
Zadržana dobit je jedan od četiri moguća izravna izvora kapitala za poslovnu tvrtku. Drugi su duga kapitala , željena dionica i nova zajednička zaliha.
Procjena troškova zadrţane zarade je teţa od izraĉuna troška duga ili troška povlaštenog dionica. Dug i povlašteni dionice su ugovorne obveze i lako utvrđene troškove. Zadržana zarada je drugačija, ali se upotrebljavaju tri uobičajene metode za približavanje njihovih troškova.
Diskontirana metoda novčanog toka (DCF)
Ulagači koji kupuju dionice očekuju da će dobiti dvije vrste povrata od tih dionica - dividende i kapitalne dobitke. Dividende su prinosi koje tvrtke plaćaju svojim investitorima kvartalno, a kapitalni dobici, obično preferirani povrat za većinu investitora, razlika je između onoga što investitori plaćaju za dionicu i cijenu za koju mogu prodati.
Iz tih varijabli možete izračunati trošak zadržane dobiti metodom diskontiranog novčanog toka za izračunavanje troška zadržane dobiti. Da biste to učinili, koristite cijenu dionica, dividendu koju plaća dionica i kapitalnu dobit, koja se naziva i stopom rasta dividende koju plaća dionica.
Stopa rasta je prosječni godišnji rast dividende.
S tim podacima izračunajte trošak zadržane zarade pomoću ove formule:
{[Posljednja godišnja dividenda x (1 + stopa rasta)] / cijena dionica} + stopa rasta
Na primjer, ako je vaša posljednja godišnja dividenda bila $ 1, stopa rasta iznosi 8 posto, a cijena zaliha je 30 $, formula će vam izgledati ovako: {[$ 1 x (1 + 0.08)] / $ 30} + 0.08. Drugim riječima, prvo biste umnožili $ 1 (dividendu) za 1 + 0.08 (1 + stopu rasta od 8%). To će vam dati 1,08, koje biste podijelili za 30 $ (cijena dionica), dajući vam 0,036. Zatim dodajte taj broj na 0,08 (stopu rasta) kako biste dobili 0,116 ili 11,6 posto.
Metoda određivanja cijena kapitalnih sredstava (CAPM)
Ovo je jednostavan financijski model koji zahtijeva tri dijela informacija kako bi se utvrdila potrebna stopa povrata na dionici - ili koliko bi dionica trebala zaraditi da opravda rizik.
- Stopa bez rizika trenutno u gospodarstvu. Ovo je povratak koji biste očekivali kod ulaganja bez rizika. Obično se može prikazati kao stopa na troškovnom računu trezora SAD-a.
- Povratak na tržište. To je ono što očekujete od tržišta kao cjeline. Da biste utvrdili taj povrat, koristite tržište poput Wilshire 5000 ili Standard and Poor's 500.
- Beta dionica. Ovo je mjerenje rizika zaliha, s 1.0 predstavlja tržište u cjelini. Dionice koje su 10 posto riskirnije od tržišta imale bi beta od 1,1, na primjer. Sigurnije dionice imaju manje od 1,0 bodova. Mnoga investicijska mjesta kao što je Bloomberg izračunavaju i navode betas za dionice.
S tim podacima izračunajte potrebnu stopu povrata s ovom formulom:
Potrebna stopa povrata = Stopa rizičnosti + Beta x (Tržišna stopa povrata - stopa bez rizika)
Na primjer, ako je vaša stopa bez rizika 2 posto, vaša je beta vrijednost 1,5, a vaša očekivana stopa povrata na tržištu iznosi 8 posto, formula bi bila 2 + 1,5 x (8 - 2). To vam daje odgovor od 11, što znači da je trošak zadržane zarade 11 posto.
Metoda povrata rizika prinosa plus
Ovo je jednostavna metoda za procjenu troškova od manšete.
Uzmite kamatnu stopu na obveznice tvrtke i dodajte kamatnu stopu obveznice premija rizika obično od 3 do 5 posto, na temelju prosudbe rizika tvrtke.
Na primjer, ako je kamata 6 posto, a premija rizika 4 posto, jednostavno biste ih dodali zajedno da biste dobili 10 posto.
Prosječno tri metode
Bilo koja od tri metode može pružiti približnu cijenu zadržane zarade, ali da biste dobili najtočniji broj, izračunati sve tri metode i koristiti njihov prosjek. Navedeni primjeri rezultirali su odgovorima od 11,6 posto, 11 posto i 10 posto. Prosjek tih tri broja iznosi 10,86 posto. To bi bio trošak zadrţane dobiti za tvrtku s brojevima navedenim u primjerima.