Zašto tvrtke posluju s IPO-om
IPO obično koriste novije tvrtke koje trebaju dodatni kapital za širenje ili privatne tvrtke čiji vlasnici i investitori žele unovčiti svoje izvorne investicije (vidi izlazne strategije ).
Ako su tržišni uvjeti pogodni za određeno poslovanje u vrijeme IPO-a, izvorni ulagači u privatnoj tvrtki mogu napraviti bogatstvo jer je nova dionica vrijedna mnogo više od početnih ulaganja.
Kako se stvara IPO
Normalno privatna tvrtka koja želi javno objavljivati putem IPO-a na Wall Streetu tako čini da investicijska banka (poput Goldman Sachsa ili Morgan Stanley) potpiše izdavanje dionica. Kroz pregovore, tvrtka i investicijska banka odlučuju o tome koliko će dionica biti izdana, vrstu dionica i cijenu dionica. Ovisno o dogovoru, osiguravatelj može jamčiti iznos prikupljen kupnjom nekih ili svih dionica, a zatim ih preprodavati javnosti.
Investicijska banka priprema IPO podnošenjem podataka o registraciji Komisiji za vrijednosne papire (SEC), uključujući podatke o dionici, financijskim izvješćima, informacijama o upravljanju itd.
DIP provodi temeljne provjere registracije kako bi se uvjerili da su svi ispravni podaci otkriveni u prijavi.
Nakon donošenja DIP-a, tvrtka i potpisnik početi izdavati problem kupcima izdavanjem niza prospekata koji opisuju tvrtku i ponudu dionica (za primjer vidi Zipcar prospekt).
Isprva se dionice obično nude većim institucionalnim investitorima kao što su mirovinski fondovi, životni osiguratelji, investicijski fondovi itd. Koji mogu priuštiti kupnju velikih dionica (obično po sniženoj cijeni). Na kraju, dionice se kotiraju na burzi i mogu ih kupiti pojedini investitori.
Primjer IPO-a
U tech svijetu, najveći IPO ikada (i najveći u povijesti interneta) bio je on Facebook 18. svibnja 2012. Osnivač i glavni dioničar Mark Zuckerberg su se odupirali davanju javne tvrtke već godinama, a umjesto toga podigli su kapital privatnom prodajom dionica drugim tvrtkama kao što je Microsoft. U vrijeme IPO Facebook je imao više od 500 privatnih dioničara i više od 800 milijuna mjesečnih korisnika.
Nekoliko mjeseci prije IPO-ja, Facebook je namjeravao cijenu dionica IPO-a na 28 do 35 dolara po dionici. Međutim, zbog očekivane velike potražnje, broj prodanih udjela povećan je za 25%, a cijena IPO-a po dionici povećana je na 38 dolara, dajući Facebooku vršnu tržišnu kapitalizaciju od preko 104 milijarde dolara.
Nažalost, cijena zaliha pala je na dan otvaranja i nastavila padati za sljedeća dva mjeseca, pa je u kolovozu 2012. pao ispod 20 dolara po dionici.
Dionice se nisu oporavile za trgovanje iznad cijene IPO-a više od godinu dana nakon IPO-a.
IPO-ovi nisu uvijek uspjeh
Dok IPO može biti financijski povoljan za vlasnike tvrtki, uspjeh zasigurno nije zajamčen i postoji nekoliko nedostataka. Prvo, možda nećete moći izvući svoj novac onoliko brzo koliko želite. Investitori mogu inzistirati na tome da se sav novac koji podigne IPO ponovno investira u posao. I dio vaših dionica mogao bi se držati u deponiranju već godinama.
Drugo, vaš vlasnički položaj može biti ozbiljno zagušen i možete izgubiti kontrolu nad tvrtkom. Kako bi to izbjegli, vlasnici koji žele zadržati kontrolu nad tvrtkom nakon IPO-a mogu to učiniti izdavanjem zasebne klase dionica koje nose različite višekratnike glasacke mase.
Na gornjem primjeru Facebooka Mark Zuckerberg posjedovao je samo 18 posto tvrtke nakon IPO-a.
Međutim, dionice javnih dionica koje su izdale IPO (klasa A) imale su 1/10 od ukupnog broja glasova dionica originalne privatne (klase B). Njegova količina dionica B klase iznosila je 57 posto dionica s pravom glasa i ostavila ga pod kontrolom tvrtke nakon IPO-a.
Iz perspektive investitora IPO može biti rizična investicija. Bez povijesnih informacija, može biti teško pravilno procijeniti vrijednost dionice tvrtke, a IPO-i se najčešće izdaju kada su tržišni uvjeti povoljni. IPO-i kao što su Webvan i pets.com koji su pokrenuti tijekom dot-com mjehurića pretvorili su se u spektakularne kvarove kada je mjehurić praska i obje tvrtke na kraju bankrotiraju.